Loading…
Retailbeleggers die cash-accounts gebruiken, worden geconfronteerd met twee belangrijke handelsschendingen die vaak met elkaar worden verward: good faith violations (kulanzschendingen) en freeriding violations. Beide ontstaan uit hetzelfde kernprobleem – handelen met nog niet afgewikkelde gelden – maar verschillen fundamenteel in opzet, gevolgen en regelgeving.
Een good faith violation treedt op wanneer u een effect koopt met gelden die nog niet zijn afgewikkeld, en vervolgens het effect verkoopt voordat de gelden die de aankoop dekken zijn afgewikkeld, waarbij de belegger de opbrengsten van de verkoop gebruikt om de initiële aankoop te betalen.
Voorbeeld: U verkoopt aandeel A en gebruikt de opbrengsten onmiddellijk om aandeel B te kopen voordat uw aandeel A is afgewikkeld. De meeste Amerikaanse aandelentransacties worden nu afgewikkeld op T+1-basis – één werkdag na de handelsdatum, wat sinds 28 mei 2024 de standaard is. Als u aandeel A op maandag verkoopt en aandeel B op maandag koopt, en vervolgens aandeel B op dinsdag verkoopt voordat aandeel A op dinsdag is afgewikkeld, hebt u een good faith violation veroorzaakt.
De Federal Reserve beschouwt een good faith violation als "kredietmisbruik" en eist dat de broker deze bijhouden; als een handelaar vier good faith violations in één jaar begaat, moet de broker het account beperken. Vaker geldt: Als u binnen 12 maanden 3 good faith violations ontvangt, wordt uw cash-account gedurende 90 dagen beperkt, en mag de broker alleen aankopen toestaan als er volledig afgewikkeld contant geld op uw account aanwezig is.
Freeriding verwijst naar het kopen van effecten op een cash-account en deze vervolgens verkopen voordat de aankoop is afgewikkeld. Het kritieke verschil: het belangrijkste verschil tussen een good faith violation en freeriding is de uiteindelijke storting van gelden om de aankoop te dekken; bij freeriding verkoopt de koper het effect zonder ooit gelden te hebben gestort om de initiële aankoop te betalen.
In de praktijk treedt freeriding op wanneer uw account nul afgewikkelde gelden heeft, u een effect koopt met nog niet afgewikkelde gelden of op krediet, en het vervolgens verkoopt om de originele aankoopkosten te dekken. De Regulation T van de Federal Reserve behandelt specifiek het "cash-account" en stelt dat als een klant een effect op een cash-account koopt en het vervolgens verkoopt zonder volledige contante betaling te hebben gedaan, het account moet worden beperkt; in gewone woorden zegt Reg T dat u de opbrengsten van een verkoop niet mag gebruiken om de originele aankoop te betalen.
Een freeriding violation leidt tot onmiddellijke beperking, terwijl een good faith violation vier violations in één jaar vereist voor beperking. Dit is waarom freeriding wordt beschouwd als de ernstiger inbreuk.
Het belangrijkste verschil tussen freeriding en good faith violations is de toekomstige storting van gelden om de initiële aankoop te dekken; degenen die freeriden verkopen een effect zonder gelden te hebben gestort om de initiële aankoop te betalen. Bij een good faith violation *had* u voldoende koopkracht toen u de eerste transactie deed; bij freeriding *had u nooit* de gelden van het begin.
Om beide schendingen in een cash-account te vermijden: zorg ervoor dat u afgewikkelde gelden op uw rekeningen hebt om transacties te dekken en mag niet opzettelijk inbreuk maken op broker-dealer-regelgeving, zoals Regulation T van de Federal Reserve. Wacht totdat alle transacties zijn afgewikkeld (T+1) en alle stortingen zijn verwerkt voordat u die gelden in nieuwe transacties herinvesteerd.
Het begrijpen van het afwikkelingtijdschema – vooral de sinds mei 2024 geldende T+1-regel – is essentieel. Good faith violations zijn vaak onopzettelijk en gebeuren wanneer beleggers ervan uitgaan dat contant geld van een recente verkoop onmiddellijk beschikbaar is voor nieuwe transacties, maar tenzij u wacht totdat de originele transactie is afgewikkeld, riskieert u een schending van deze regel.
Analyse, geen beleggingsadvies.
