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Wenn Sie auf der Plattform Ihres Brokers auf "Kaufen" oder "Verkaufen" klicken, wird Ihre Order sofort ausgeführt—aber die eigentliche Arbeit beginnt danach. Clearing bezieht sich auf den Prozess des Abgleichs und der Bestätigung von Geschäften zwischen Käufern und Verkäufern, während die Abwicklung die tatsächliche Übertragung von Wertpapieren und Geldern zwischen den beteiligten Parteien umfasst. Diese beiden Prozesse bilden das Rückgrat der Funktionsweise von Finanzmärkten, und das Verständnis dafür gibt Ihnen Einblick in das, was Ihr Broker im Hintergrund tut.
Clearing ist der Prozess der Aktualisierung der Konten der Handelsparteien und der Vorbereitung der Übertragung von Geld und Wertpapieren. Man kann es sich als Überprüfung und Abstimmung vorstellen: Beide Seiten des Handels—Käufer, Verkäufer und ihre jeweiligen Makler—müssen bestätigen, dass die Details übereinstimmen. Hatte der Käufer tatsächlich das Geld? Besitzt der Verkäufer tatsächlich die Aktien? Gibt es Unstimmigkeiten?
Eine Clearingstelle prüft den Handel und verwaltet den Abwicklungsprozess, gleicht Käufer und Verkäufer ab und übernimmt das finanzielle und rechtliche Risiko für die Vollendung des Handels. Dies ist der Grund, warum eine Clearingstelle eine Organisation ist, die sicherstellt, dass Geschäfte ordnungsgemäß abgewickelt werden. In den USA ist die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) die primäre Clearingstelle, die auf den Wertpapiermärkten verwendet wird.
Sobald das Clearing alle Details bestätigt, findet bei der Abwicklung der tatsächliche Austausch von Geld und Wertpapieren statt. Wenn Sie Wertpapiere kaufen oder verkaufen, bezieht sich "Abwicklung" auf die offizielle Übertragung von Wertpapieren auf das Konto des Käufers und von Geld auf das Konto des Verkäufers. Bis zur Abwicklung gehören die gekauften Aktien Ihnen nicht wirklich, und der Verkäufer hat das Geld nicht erhalten.
Lange Zeit dauerte dies zwei Geschäftstage—genannt "T+2" (Handelstag plus 2 Tage). Mit Wirkung zum 28. Mai 2024 wechselte die US-Wertpapier- und Börsenkommission von der bisherigen T+2-Abwicklung zur T+1-Abwicklung (Handelstag plus ein Geschäftstag). Diese Beschleunigung reduzierte die Zeit, in der Geld und Wertpapiere in der Schwebe sind, und senkte das Risiko im System.
Die meisten Privatanleger interagieren nicht direkt mit Clearingstellen. Stattdessen fungiert Ihr Broker als Schnittstelle. Makler arbeiten entweder als Einführungsfirmen, die Kundenaufträge über eine größere Clearingstelle leiten, die Ausführung, Abwicklung und Verwahrung von Kundengeldern und Wertpapieren übernimmt, oder als Clearingfirmen, die all dies selbst tun.
Wenn Ihr Broker ein Introducing Broker ist, leitet er Ihren Handel an eine Clearingstelle weiter, die die finanzielle Verantwortung übernimmt. Ist Ihr Broker eine Clearingstelle, verwaltet er die Abwicklung intern oder über Back-Office-Vereinbarungen. In jedem Fall verlassen sich Makler-Dealer auf Clearingstellen, um die zeitnahe und effiziente Abwicklung von Geschäften zu gewährleisten, und Clearingstellen fungieren als Vermittler zwischen Käufern und Verkäufern, reduzieren das Gegenparteirisiko und bieten eine zentrale Plattform für Clearing und Abwicklung.
Die Clearing- und Abwicklungsinfrastruktur ist einer der Gründe, warum Sie mit Vertrauen handeln können: Als Anleger müssen Sie sich im Allgemeinen nicht sorgen, dass ein Handel fehlschlägt, weil eine Seite nicht liefert; Clearingstellen arbeiten im Hintergrund, um zu verhindern, dass dies zum Problem des Verkäufers wird, und die grundlegende Idee ist, dass die Clearingstelle den Verkäufer bezahlen kann und dann mit dem Makler-Dealer des Käufers verhandelt, um erstattet zu werden.
Dieses System erklärt auch, warum Abwicklungsgebühren in einigen Fällen anfallen, warum Ihre Kaufkraft während der Abwicklung vorübergehend verringert sein kann und warum Makler Mindestkapitalanforderungen erfüllen müssen—sie sind der Clearingstelle verantwortlich, wenn etwas schiefgeht. Das Verständnis dafür, dass Ihr Broker Teil dieser regulierten Verwahrungskette ist, ist ein Zeichen eines funktionierenden und geschützten Marktes.
Analyse, keine Anlageberatung.
